餐飲股絕地翻身時刻來了嗎？自新冠疫情爆發(fā)，餐飲行業(yè)面臨著空前的挑戰(zhàn)。餐飲股也備受看淡，那什么時候可以出手，現(xiàn)在是人棄我取的機(jī)會嗎？

究竟餐飲業(yè)的情況如何？我們可以做一個對比。據(jù)商務(wù)部監(jiān)測2019年除夕至正月初六（2月4日至10日），全國零售和餐飲企業(yè)的銷售額約10050億元（人民幣，下同）。據(jù)行業(yè)調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，餐飲零售業(yè)在今年春節(jié)7天內(nèi)的損失金額可能達(dá)到5000億元，可見2020年較去年同期縮水近一半。

另據(jù)中國烹飪協(xié)會數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，疫情期間78%的餐飲企業(yè)營業(yè)收入損失達(dá)100%，9%的企業(yè)營收損失達(dá)到九成以上，7%的企業(yè)營收損失在七成到九成。

就港股市場而言，已成為上市餐飲行業(yè)的重災(zāi)區(qū)，如味千中國（00538）、呷哺呷哺（00520）、海底撈（06862）、以及九毛九（09922）等幾家企業(yè)在這場疫情之中無一幸免。本來氣勢如虹的海底撈（06862）、昨日收報31.3元，仍未能返回過年前迫近36元的高位，九毛九（09922）雖然已經(jīng)從低位顯著反彈，但和年初高位11元仍有距離。味千中國（00538）對比年初迫近3元的水平，下跌到昨日收盤的1.8元，下跌幅度仍達(dá)到38%。

在此背景之下，近期中外投行也紛紛調(diào)整了相關(guān)上市餐飲企業(yè)的評級與目標(biāo)價。

中金發(fā)研報稱，由于疫情原因?qū)⒑５讚?020年凈利潤預(yù)測下調(diào)58%至15億元人民幣，目標(biāo)價下調(diào)16%至37.80港元；維持強(qiáng)于大盤評級，該股仍有長期投資價值，預(yù)計(jì)2021年翻臺率不再受到新冠疫情影響，開店也將加速。

匯豐發(fā)布報告稱，呷哺呷哺(00520)去年收益同比升27%，符合該行預(yù)期；純利同比下跌38%，為公司盈警預(yù)期之內(nèi)。

該行大幅削減公司今年盈利預(yù)測76%，但因旗下品牌湊湊火鍋的擴(kuò)張及盈利貢獻(xiàn)，升其明年盈測9%，目標(biāo)價由11港元降至10港元，維持“買入”評級。

此外，摩通發(fā)研報指味千今年首季增長疲弱，維持中性評級，目標(biāo)價由7.5元，下調(diào)13.3%至6.5元。該行將今年味千銷售及盈利增長率下調(diào)至6%及12%，而原先則預(yù)測分別增長9%及22%。

然而，隨著社會復(fù)工率的提升，投行給予上市餐飲企業(yè)的評級也在發(fā)生改變。

據(jù)今日花旗研報顯示，該行雖然給予海底撈(06862)中性評級，但卻將目標(biāo)價由24.7元調(diào)升至32.7元，較前收市價31.8元有2.8%潛在升幅。

報告指出，海底撈業(yè)務(wù)屬優(yōu)閑餐飲,加上去年外送到家服務(wù)占比僅2%,預(yù)期營運(yùn)復(fù)蘇會比國內(nèi)的快餐企業(yè)為慢。

花旗表示,現(xiàn)時過早判斷疫情后消費(fèi)者行為是否會結(jié)構(gòu)性改變,從而不利于海底撈。目前集團(tuán)已逐漸重新開放餐廳,但人流增速較慢,管理層預(yù)期到5月底至6月初,營運(yùn)可恢復(fù)到去年水平90%至100%。至于去年業(yè)績,該行指撇除新財務(wù)報告準(zhǔn)則(IFRS16)對租金的負(fù)面影響,海底撈純利增長52%,符合預(yù)期。

此外，值得注意的是，年初至今給予海底撈評級的十三家機(jī)構(gòu)中，有六家給予買入評級，七家建議增持，而給予呷哺呷哺的八家機(jī)構(gòu)中四家建議買入，此外全部給予增持。

有業(yè)內(nèi)人士判斷，疫情爆發(fā)以來，對于目前餐飲企業(yè)的影響或?qū)⒃S會延續(xù)至4月底、5月底。餐飲企業(yè)如何走出這種困境？就目前來看，外賣單量多寡或?qū)⒊蔀椴惋嬈髽I(yè)能否自救的關(guān)鍵。

此外，在本次疫情結(jié)束后，餐飲行業(yè)將進(jìn)入加速洗牌階段，市場集中度將進(jìn)一步提升。有機(jī)構(gòu)人士指出，一方面，大量中小餐飲企業(yè)或因現(xiàn)金流壓力關(guān)閉；另一方面，消費(fèi)者未來對于食品安全、環(huán)境衛(wèi)生、品質(zhì)服務(wù)的要求更高，品牌意識更強(qiáng)，更加注重對于品牌的選擇。所以，具有強(qiáng)品牌效應(yīng)、完備的供應(yīng)鏈體系、充?，F(xiàn)金流的餐飲企業(yè)，有望在疫情過后享有一定品牌估值溢價。

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